吴昊_品职助教 · 2022年02月14日
嗨，爱思考的PZer你好：
horizon yield指的是持有期期间收益率。也就是说期初数×(1+r)^n=期末数。
回到本题，债券持有五年，期初数是一开购买债券的成本，也就是100，然后期末数是五年后的现金流之和（包含两块：5年后卖出债券时所有的Coupon和再投资收入41.07以及五年后的sale price96.69，总和137.76。）分别代入期初和期末，算到的年化收益率就是horizon yield。
（1）96.69是sale price：N=4，PMT=7，I/Y=8，FV=100，得到 PV = -96.69，所以5年后债券的卖出价格是96.69。
（2）41.0662是一个再投资收益部分：N=5，PMT=7，PV=0，I/Y=8，求得FV=41.0662。
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