positive

嗨，从没放弃的小努力你好：

同学你好，

 Roll yield整体是在外汇管理这个大背景下的，且绝大部分情况（至少目前几乎所有的题目）都是持有外币资产，担心外币贬值的情况，因此要short forward on DC/FC。

然后我们只是担心外币贬值，做了hedge，但是至于将来实际是FC是升值还是贬值那就不在我们的考虑范围内了，因为对冲本来就是要消除掉所有获利或者亏损的可能性的。

所以需要注意对冲并不一定是利于投资者的，只是消除了不确定性。

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嗨，从没放弃的小努力你好：

同学你好

1.     我上面的回复是在仔细看了同学的问题后给的解释哈。

同学在提问中说的“卖FC，外币升值，能赚钱？？？”这里我做了更正，讲义说的是roll yield为正，并不是能赚钱的意思，不是说profit为正或者说return为正呢。

然后为什么roll yield为正呢，我在上面的回复中第1，2条做了解释。

2.     同学您的问题：1、DC/FC，FCforward premium，long forward跟short forward都是F-S/S这个公式呀，按照您说的，就都是positive了

回复：long forward和short forward的计算roll yield的公式不同，short forward计算roll yield为F-S/S，long forward计算roll yield公式为S-F/S。这一点何老师在视频中也有强调的哈。

所以还是看同学框出来的部分，对应的是short forward 头寸和F＞S的情况，结合这个公式，可以得到roll yield为正数。

另外，如果是龙forward呢，在F＞S 的情况下，根据我刚才说的公式，计算roll yield为负数，也是符合讲义表格的（对应同学绿线框出来的部分的上面那一格）

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嗨，爱思考的PZer你好：

同学你好~

同学指的是绿色线框出来的部分吧。

需要注意的是讲义中说的是roll yield是positive的。

1.     Contango的情况，指的是F＞S的情况，或者老师写的forward premium情况。

2.     然后注意short forward的情况下， roll yield的计算公式是F-S/S，所以在F＞S的情况下，根据roll yield的公式，结果就是正数，即positive roll yield。

3.     因为roll yield可以理解为签订远期合约给我们带来的好处（当然这个好处是有正有负的，负的情况就是roll yield带来了成本了），所以当有positive roll yield，则意味着签订远期合约对冲对我们有好处，是鼓励对冲的。

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