反向对冲

嗨，爱思考的PZer你好：

@光光，同学你好

1.     在本题中，采取相反头寸交易的操作的确是为了计算MTM。通过签订一个反向头寸，在到期日前结束掉源头村看一下收益情况，就是需要求的MTM。

2.     在现实中也是有存在的。

比如说投资了外币资产，投资期是2个月，因此会担心外币贬值于是short forward on外币，期限是2个月。

但是一个月的时候这个人可能把外币资产卖掉了，因此原来的两个月合约（当然现在只剩一个月了）就没用了，此时就需要签一个反向对冲合约给平掉。

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就算太阳没有迎着我们而来，我们正在朝着它而去，加油！

嗨，爱思考的PZer你好：

同学你好~

1 我们先来回顾一下为什么会有forward 合约的MTM value的问题：

我们知道futures有每日盯市制度，可以每日结算盈亏。但是forward合约只有在合约到期的时候才可以计算盈亏，相比于futures我们就很想知道在某一时刻这个forward合约价值是多少，我们是赚是亏。于是就有了计算forward合约的MTM value的需求，这其实是二级衍生的知识点，在三级并不是考试重点。

为了方便理解和表述我们举例来说哈~比如我们long forward合约，期限是是90天，现在在t=30时刻，我们想知道这个forward合约价值多少。于是我们签反向的头寸，short forward合约，该合约60天后到期，因此新旧两份合约在最后是同一时刻到期的，同时是一买一卖，因此轧差得到了一个值，这个值折现到现在t=30时刻，即为现在这个forward合约的价值。

2 因此可以看到反向对冲的本质就是在现在的市场情况下签订一个反向头寸，结束掉一开始的合约头寸。

回到讲义中的这里：Identify the offsetting position the manager would take to close the initial transaction and calculate the resulting gain or loss，这句话的意思就是让我们确定结束初始交易时需要采取的头寸，然后再计算由此产生的收益或损失。

close the initial transaction——结束掉一开始的头寸，也就是在告诉我们反向对冲的操作就是要结束掉原始的头寸，比如最开始是买，反向操作（或者说怎样结束原来的买的头寸呢？）就是卖出啦。

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