puchao · 2021年11月18日
请问这句话为什么是正确的“the active risk attributed to active share will be smaller in more diversified portfolio”
记得老师上课说active risk来源于ρ和weight，这句话里面说是在diversified portfolio里也就意味active risk不是来源于ρ，那应该就是来源于active share了。这里为什么会说active share更加small了呢
这一题还有一个选项改为正确的是“if the factor exposure is fully neutralized, the active risk will be entirely attributed to active share”，解释中说fully neutralized是指完全分散化了，因为完全分散化了全部被diversified了，所以active risk来源于active share。照这个逻辑如果这句话解释是对的，那上面那句话应该就是错的吧。
笛子_品职助教 · 2021年11月18日
嗨，从没放弃的小努力你好：
这里本来就是有歧义的
the active risk attributed to active share will be smaller in more diversified portfolio，其实你也可以把 attributed to active share这样的修饰词去掉。分散组合的active risk和集中组合的active risk，哪个更小，自然是分散组合更小。
这句话，出题人它其实就没考虑到拆解weight 和ρ，它只是想让你比一下，分散和集中，哪个acitve risk小。
你也可以看成，active share 同时带来了weight 和ρ。
本质是出题不严谨。
if the factor exposure is fully neutralized, the active risk will be entirely attributed to active share
这里的表达，active risk是拆解成weight 和ρ。
factor exposure is fully neutralized，表示portfolio就像benchmark，ρ是变大了。
ρ越大，active risk 越小，当ρ大到极致，由ρ贡献的active risk达到极小，由active share贡献的active risk达到最大，那么就可以说，active risk will be entirely attributed to active share。
所以说表达的侧重点不同：导致看起来矛盾。
原版书有时候讲究英语修辞的优美，会有很多歧义。但是考试的时候不会有这样的歧义问题，含义会非常明确。就是英文的文字游戏，建议不要纠结。
----------------------------------------------努力的时光都是限量版，加油！
puchao · 2021年11月18日
明白了，谢谢😊
