pzqa015 · 2021年11月18日
嗨，爱思考的PZer你好：
我们在比较收益率曲线非平行移动portfolio表现时，一般忽略短期现金流的影响，因为短期现金流对应的久期太小了。
先看上面例子，在barbell与bullet二者相比较时，bullet在steepen时表现更好，barbell在steepen时表现不好，barbell由于有长期现金流，长期久期大，steepen时长期利率上涨的多，所以，长期value下降的多。
回到你的截图，portfolio C有短期现金流和中期现金流组成，短期现金流影响忽略，只分析中期现金流影响，如果Portfolio A和B有长期现金流，那么在收益率曲线steepen时，portfolio C表现更好，因为C没有长期现金流，只有中期现金流，中期久期小于长期，且中期利率上涨小于长期，所以中期value下降小于长期。
----------------------------------------------努力的时光都是限量版，加油！
