一只可爱的猪 · 2021年11月15日
Winthrop asks Tong to create index-tracking equity portfolios by using portfolio construction techniques. Constituents in the Benchmark have high correlation and tracking error should be minimized. Tong says that there are two methods for portfolio construction: Stratified sampling or optimization. Recommend and Justify which method should be used.
答案说：Advantages of optimization involve a lower amount of tracking error than stratified sampling.
可是stratified sampling不是error最小吗？除了完全复制
笛子_品职助教 · 2021年11月15日
嗨，努力学习的PZer你好：
可是stratified sampling不是error最小吗？除了完全复制
先说结论：stratified sampling不是error最小。
optimization 的tracking error 小于 stratified sampling
知识点在强化班第9页：明确讲了最优化的跟踪误差，小于抽样。
原因可以这样理解：
抽样估计，是找和benchmark像的股票。比如标普有500只股票，50个行业，每个行业10个股，一个500个股。那么抽样，就在50个行业中，每个行业抽2个股，这2个抽出来的股，和benchmark里的10个股，收益特征比较相似，这样来构建组合，用portfolio的100只股，来替代benchmark的500只股。这就是抽样。可以看出来，这种方法，跟踪误差是比较大的。好处是，抽样方法比较简单。
最优化：就是在一定约束条件下，把跟踪误差最小，作为目标函数。因为数学求解就是跟踪误差最小，这样的方法，会有小的跟踪误差。最优化的坏处是，方法比较复杂。
除了理解原理，你可以这样记忆：抽样因为方法简单，那么误差自然大。最优化方法复杂，那么误差自然小。
----------------------------------------------加油吧，让我们一起遇见更好的自己！
一只可爱的猪 · 2021年11月15日
辛苦老师啦
