笛子_品职助教 · 2021年11月11日
嗨，爱思考的PZer你好：
想问下从别人那里securities lending给我的股票，需要还给别人一个dividend，但是这种情况下我有投票权吗？
这个知识点要在做题中补充，正文没讲到。
首先给结论：securities lending，对于Lender，有股息，没投票权。
过程是这样的。
Lender是有股票的，Lender把股票借给borrower，borrower借股票是用来做空的，borrower在市场上卖出股票，然后等股价下跌后，以低价买回，还给Lender。
一旦上市公司有股息，由于股票已经卖了，borrower需自掏腰包把股息补偿给Lender。
但是这个股票，现在被borrower卖了，所以，是没有投票权的。
股息现金可以由borrower补偿，投票权这种非现金的权利，borrower就没法补偿了。
activist investing总用这种方法，投票的时候借股投，这个说法对吗？
严格来说可以这么操作，但是实务中很少这样做。
借股票，一般是用来做空的，不是投票的，如果借股票用来投票，那成本太高了。
有道题说的是，有个Passive基金，买了很多股票，要投票，又觉得投票成本太高，如何办。这个题里，activist investing想降低投票成本，于是把股票借出去，这样就可以让别人操心投票的事，自己就不用管投票的事了。说的是这个意思。
----------------------------------------------虽然现在很辛苦，但努力过的感觉真的很好，加油！
