miaolu27 · 2021年11月08日
老师你好，
在reading 14“Revising the strategic Asset Allocation”下有一个小知识点即什么时候会引起SAA的review：①change in goals；②change in constrains； ③ change in beliefs
这里有一道经典题给出了材料背景要求判断哪个是主人公reassess的原因。change in belief还是比较容易排除的，我错选了change in goals。这里材料说这个人想要提前退休，这个不是他个人自己目标的改变吗（a change in the investor personal circumstances），感觉，没有很明显的constrains的改变呀？
change in goals以及change in constrains要怎么区分呢？
谢谢老师！
pzqa015 · 2021年11月08日
嗨，爱思考的PZer你好：
同学你好
这里跟个人IPS结合的更紧密些，goal就是个人IPS里的投资objective，包括common objective以及one time objective，这道题描述了客户想用existing asset来满足退休，还有0.5m用来满足子女支出以及0.4m用来应对非预期支出，这些都属于客户的objective或者说goal，同时客户还要求retirement security，avoid losing money in any of her three accounts。
10年后，客户想要提前退休，但客户上述目标并没有改变，唯一改变的是退休早了，这会影响到基金经理的投资参数，比如，对流动性要求高了、horizon要求短了，这些都是投资限制。
总的来说，goal更强调金额或者具体的一些事项，比如，客户用来子女的支出变为1m了，这就属于目标的改变；constraints是为了实现目标的一些要素，例如horizon、liquidity need、asset size以及监管限制。
----------------------------------------------加油吧，让我们一起遇见更好的自己！
miaolu27 · 2021年11月09日
谢谢老师，理解了!~
