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一只可爱的猪 · 2021年11月07日

关于MV risk和CFrisk

老师,可以把这两个risk再原理性讲解一下吗


1 个答案

Hertz_品职助教 · 2021年11月08日

嗨,努力学习的PZer你好:


同学你好~

market value risk可以和cash flow risk代表着利率风险的两个方面,都是管理利率带来的不确定性。因此也没有严格的区分。

1. market value risk 是由固定利率带来的,主要考虑的是由于固定利率债券有较大duration,使得负债的价格受利率变化影响较为敏感的风险。另外在互换中,也是由于浮动端的duration非常小,所以相比之下,我们说固定端是主要的market value risk的来源。

2. 浮动利率的债券,由于久期比较小,所以我们一般不考虑它的market value risk,而是关注它的cash flow risk,CF risk主要关心的是利率的浮动会给现金流带来不确定性。另外管理CF risk需要把把浮动利率的敞口变成固定利率的敞口,最常见的考察场景是改变负债的性质,例如把一个floating rate loan变成一个fixed rate loan。

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