R11 credit premium

嗨，努力学习的PZer你好：

第一条是一种从事后角度来分析的。

比如站在T1时刻，已经能计算出了P1-P0的收益下降。然后得到credit premium

第二条是更为普遍的一种观点，他是站在事前的角度。我看不到未来的债券价格情况，

但是我预见到了违约率上升。所以我要求credit spread更高，那么credit premium随之升高

需要结合具体的题目来分析运用哪种思路。

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加油吧，让我们一起遇见更好的自己！

那么当人们预见到违约率可能升高，credit premium是高还是低呢？

1. 违约率升高，P下降，credit premium下降
2. 违约率升高，要求的credit spread就高，则credit premium也相对较高

貌似这两个逻辑都说得通。。。

嗨，从没放弃的小努力你好：

1.并没有发现矛盾之处

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加油吧，让我们一起遇见更好的自己！

嗨，努力学习的PZer你好：

2.Defaults tend to cluster in times when the economy is in recession. In addition,

the default rate and the severity of losses in default tend to rise and fall together.

These characteristics imply big losses at the worst times, necessitating substantial compensation for this risk.

Not too surprisingly, high-yield spreads/premiums tend to rise ahead of realized default rates.

这句话原版书并没有详细解释。从前后文看，它是对前文的一个说明。

说明，人们意识到可能出现违约的话，那么就会要求一个high-yield spreads/premiums

这也符合常理，如果等到实际违约率答复上升（即打量债券发生违约），那么再要求高补意义就不大了。

因为有的债券都违约了。

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虽然现在很辛苦，但努力过的感觉真的很好，加油！