Reading19经典题4.1

嗨，努力学习的PZer你好：

抱歉，之前笔误了

应该是：

gap大于0，BPVA＞BPVL，此时是positive duration exposure，利率下跌，portfolio value增加大于liab value增加，benefit。

duration gap小于0，BPVA＜BPVL，是negative duration exposure，利率上涨，portfolio value减少小于liab value减少，benefit。

老师，我是否可以理解为duration的定义是利率变动1%，价格变动x%，现在asset duration大，说明预计利率降低，价格上升，duration大受益

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你的理解是对的，利率下降，资产的duration大于负债duration（准确的说是BPV），受益。利率上涨，资产的duration小于负债duration，受益。

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虽然现在很辛苦，但努力过的感觉真的很好，加油！

嗨，努力学习的PZer你好：

BPV_A-BPV_L称为duration gap，

gap大于0，BPV_A＞BPV_L，此时是positive duration exposure，利率上涨，portfolio value增加大于liab value增加，benefit。

duration gap小于0，BPV_A＜BPV_L，是negative duration exposure，利率下跌，portfolio value减少小于liab value减少，benefit。

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虽然现在很辛苦，但努力过的感觉真的很好，加油！