Equity讲义疑问

嗨，从没放弃的小努力你好：

同学你好，抱歉再次回复你~

因为我们现在构建组合的目标是与跟踪误差最小，而不是构建一个马科维茨有效前沿上的组合，所以该组合是mean-variance inefficient。

我们说mean–variance efficiency的组合是指相同风险下收益最高，相同收益下风险最小的组合（马科维茨有效前沿上），而做Optimization不是在构建这样的组合，所以它相比它的benchmark是inefficient。

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虽然现在很辛苦，但努力过的感觉真的很好，加油！

嗨，从没放弃的小努力你好：

原问题中我有截图讲义，我问的是最后一段话的理解。老师解释后我还是有点不明白，所以我这个评论里面的追问是我自己的理解，就是不知道我的理解错在哪里——我感觉应该optimization不是MVO吧。我想不起来这个知识点了。

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就算太阳没有迎着我们而来，我们正在朝着它而去，加油！

嗨，努力学习的PZer你好：

谢谢老师，你的解释我看明白了。但我还有一点不太理解，optimization不是本身就等于MVO（mean-variance optimization）吗？——这个结论是在哪里，我想不起来了，可以给我截图一下吗？

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就算太阳没有迎着我们而来，我们正在朝着它而去，加油！

嗨，从没放弃的小努力你好：

mean variance inefficient是因为会受到一些因素的阻碍，比如：

投资组合持有 50 只或更少的成分证券

将投资组合成员资格限制为市值高于特定水平的股票

模仿基准的风格特征

限制交易为为特点的交易手数（比如成交一般是一手100股，但是模拟下来是60股才能做到完成跟踪）

只使用能够保持再平衡成本低的股票。

就是因为optimization是mean variance inefficient，所以一味地减少总波动意义不大，效果也不理想，而且这个是被动投资，目标是跟踪benchmark，所以就是保持和benchmark一致。

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加油吧，让我们一起遇见更好的自己！