a为什么对（如果有个别manager只投资illiquid security，那他和其他人的return也不comparable呀）
c为什么错？ (short return series对应effective，相对来说，短时间就能发现risk exposure，是挺effective的呀？)
吴昊_品职助教 · 2021年10月27日
嗨，努力学习的PZer你好：
选项B和C都不是returns-based style analysis的优点，都不能选。
选项B说的是return-based风格分析适合 illiquid securities，实则不然，return-based不适合含有 illiquid securities的组合。如果组合中含有流动性不好的证券，陈旧不变的价格会低估风险敞口。（参考基础班讲义P214页）
选项C：我们得有一段时间的历史数据，才能精准地给出基金经理收益标准差的估计。回归的数据越多，估计得越准确。所以C不正确， 应该是using a long return series。
A是优点，参考基础班讲义P213页。
----------------------------------------------虽然现在很辛苦，但努力过的感觉真的很好，加油！