老师你好， 请问下，在CME基础班讲义中关于ARCH model的探讨，有点不太理解对于shock的解释。 我记得当时何老师讲课的时候说到without shock的时候，是ηt²-σ（t-1）²=0。 ps.手机打字不太好看，辛苦老师理解一下😂 但是例题中“the return in period t was 3％ above expectation”指的又是ηt=0.03。 所以我有点困惑，所谓的shock究竟值的是什么呢？以及η代表什么呢？ 谢谢老师！
源_品职助教 · 2021年09月17日
嗨，努力学习的PZer你好：
η的定义是the unexpected component of return in period t，η是一个return的概念。
比如后面你说的那个例题说“the return in period t was 3% above expectations”，就说明ηt = 0.03
而η^2是波动率，也就是risk的概念
教材直接就把
这部分定义为shock。
我个人认为是这样的，η^2(t-1)是包含了σ^2(t-1)的，它是通过前面的系数α和β赋予权重的方式把σ^2(t-1)拆到了2部分里面，相当于
这两块里面都是包含σ^2(t-1)的，前面的系数α+β加起来才是"the extent to which the variance in future periods is influenced by the current level of volatility"，教材上也是这么写的，应该是侧面印证了这个观点。
----------------------------------------------虽然现在很辛苦，但努力过的感觉真的很好，加油！
miaolu27 · 2021年09月17日
明白了，非常清晰，谢谢老师