关于CONVEXITY

嗨，努力学习的PZer你好：

1、回看所有的问题，同学你的问题大多特别基础，属于何老师上课都强调过的，希望同学能好好听课哦。

2、我的解释已经很明晰了，如果看不懂是因为你理解不到位，那你不应该给助教打三等。如果是我回答得答非所问，同学你可以打五等。

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虽然现在很辛苦，但努力过的感觉真的很好，加油！

嗨，爱思考的PZer你好：

我们定义straight bond的图形是正凸性，所以反过来的就是负凸（callable），敲的更上去就是more convex（putable）。这就是图形的呈现特点。

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虽然现在很辛苦，但努力过的感觉真的很好，加油！

嗨，努力学习的PZer你好：

当利率下降的时候，对于不含权债券，价格正常上涨。而callable bond会被债券发行人提前以call price赎回，所以callable bond的价格涨不上去，会有一个价格上限。我们定义straight bond的图形是正凸性，callable bond的左侧部分是升不上去的，呈现的就是负凸性。

当利率上升的时候，对于不含权债券，价格正常下跌。而putable bond会被债券持有人以put price卖还给发行人，所以putable bond的价格跌不下去，有一个价格的下限。此时，呈现出来的就是more convex。

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就算太阳没有迎着我们而来，我们正在朝着它而去，加油！