pzqa015 · 2021年08月10日
嗨，从没放弃的小努力你好：
同学你好。
这里当成一个结论记住，下面的原理了解即可：
Cash flow yield是portfolio的YTM，满足YTM的三个假设：持有至到期、无违约风险，期间现金流以这个YTM再投资。
cash flow yield，期间现金流都是假定用cash flow yield再投资，收益率曲线steepen，长期限利率大，短期现金流也可以用较大的cash flow yield做再投资，所以portfolio收益就越高。
加权平均YTM是假定期间现金流用portfolio中对应的YTM再投资，收益率曲线steepen不影响每个YTM，（短期现金流以短期低利率再投资，长期现金流以长期高利率再投资），所以整个portfolio的收益就没那么大了。
所以若upward yield curve，cash flow yield＞weighted YTM。
----------------------------------------------虽然现在很辛苦，但努力过的感觉真的很好，加油！
