Celestine · 2021年07月24日

为什么分子不需要调整cash flow的时间权重

NO.PZ2019011501000004

问题如下：

Based on the information below, calculate the monthly return of the portfolio for September using the Modified Dietz Method. ($millions)

选项：

25%

28.04%

26.67%

解释：

B is correct.

考点：Modified Dietz Method

解析：首先计算weighting factor，

9月9日现金流的weighting factor=(30-9)/30=0.7

9月20日现金流的weighting factor=(30-20)/30=0.33

The sum of weighted cash flows=0.7*(-16)+0.33*5=-9.55

$\frac{99-88-(-16)-5}{88+(-9.55)}=\frac{22}{78.45}=28.04\%$

老师，我在听课的时候就有点疑惑，为什么分母调整了cash flow进出所占用的时间长度，而分子不需要调整cash flow的时间权重呢？分子中88、16、5 这三个数字发生的时间点不同，可以直接相加减吗？

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伯恩_品职助教 · 2021年07月26日

嗨，爱思考的PZer你好：

老师，可不可以理解为，分子是不考虑收益的再投资假设的，——这个是考虑的，但是终值减去投入的资本，剩下的就是收益，收益不受这些影响。收益是多少就是多少。

收到就收到，不再对整个portfolio产生影响？——对的

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就算太阳没有迎着我们而来，我们正在朝着它而去，加油！

伯恩_品职助教 · 2021年07月24日

嗨，爱思考的PZer你好：

同学你好，这个你首先要明白，分子是什么？分子是收益啊，如果分子按时间调权重不是收益不一样了吗？但是收益肯定是是多少就是多少对吧。这样理解了吗？

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