R13

嗨，从没放弃的小努力你好：

对，你可以理解为因为外界因素影响，所以回调到原有的portfolio rebalance cost增加，为了降低成本，另设置了符合客户要求的多个portfolio备选项，选其中预测表现最优的。

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所以MCS不是对现有portfolio做预测，而是对多个portfolio备选项做预测？

嗨，爱思考的PZer你好：

资产配置的目的是找到每类资产的投资比重。

假设税率不变时，MCS模拟出来的结果是债券投资X%，股票投资Y%，另类投资Z%。XYZ%这样的比例最优。

但税率发生改变，资产投资比重就要调整。假设预测interest income tax rate未来调高，那么应该减少投资债券。于是分析师重新制定了两个portfolio的方案。

到底选哪一个呢？还是通过MCS模拟，模拟出的是下图中黄色框里的分布。通过分布图，分析达到客户目标资产的概率是多少。比如portfolio 1:rebalance后资产超过1.2m的概率为10%。那么portfolio2 资产超过超过1.2m的概率有15%。那就rebalance为portfolio 2的资产&权重。

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从而找到rebalance资产配置时一个业绩表现最突出的投资比重 ———————————————————————— 老师，我不是很理解这句话

嗨，从没放弃的小努力你好：

Monte Carlo simulation 是根据变量来模拟初始投资资金在N期之后会形成怎样的分布。你说的cash addition or withdrawal是一种变量。题目中说的changing tax rates是另一种变量。

因为一个国家的税率是会发生变化的，而不同的金融产品受到税率的影响也不一样，比如债券受到的更多是interest income tax rate的影响，但是股票受到的更多是dividend income tax。那么interest income tax rate高的时候，应该少投资债券，dividend income tax rate高的时候应该少投资股票。而未来税率到底怎么变，未来的事现在说不清，所以采用Monte Carlo simulation去模拟，画出不同税率影响下的分布，从而找到rebalance资产配置时一个业绩表现最突出的投资比重。

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