Hertz_品职助教 · 2021年07月22日
嗨，努力学习的PZer你好：
同学你好~
一、 长期投资不需要进行hedge。是因为可能短期来看汇率它时涨时跌，但是长期来看，我们认为汇率是会均值回归的，就是有一个比较稳定的水平。因此如果是长期投资就不必在乎短期是怎样的波动的，因为无论短期怎样波动我们也不会进行交易，进行hedge是没有必要的，而且进行hedge势必会发生成本。
同理，如果是短期投资我们就需要关注短期的涨跌波动了。这就好比一个价值投资者，持有一只股票，我们只要认为长期是看涨的，或者我们就是想长期持有的，我们就不会那么care这只股票今天涨明天跌的情况啦，我们的目标是长期嘛
二、
这是框架图中关于主动管理的介绍
（1）主动管理的目的是为了获得α，而不是风险管理。为了获取α，则会根据对市场的判断选择进行hedge或者不hedge。
因此是否进行主动管理和是否进行hedge是两个维度的划分，二者并不冲突。
主动管理在为获取α的时候，如果基金经理认为此时应该hedge，则就会根据市场情况进行hedge；如果这个基金经理判断不需要进行hedge，那么他就不hedge，或者hedge一部分，都可以。完全看基金经理的判断。
（2）本题选择主动管理的原因：
本题可以看一下涉及投资了发展中国家。投资发展中国家的时候，更多地需要进行主动管理，而不是简单地进行hedge。
因为发展中国家一般利率比较高，同时波动比较大。这就表示投资发展中国家会有很多可能性很多的不确定性（不确定性也就是风险），同时因为风险与收益并存，于是我们就想抓住不确定性中好的可能性来进行获利。所以我们需要进行主动管理来不断捕捉好的可能性以获利，不断根据市场变化，来采取积极主动的措施抓住机会。但如果hedge住了，就没有必要去投资发展中国家了。所以我们在外汇管理中遇到投资发展中国家的情况，就默认需要采取active management。
----------------------------------------------虽然现在很辛苦，但努力过的感觉真的很好，加油！
