SHUANGSHIYI · 2021年07月10日
WallE_品职答疑助手 · 2021年07月15日
嗨，爱思考的PZer你好：
在强调一下哈，
只有平价发行并持有到期的国债，注意是平价发行，意思就是折现到0时候最后的value等于面值，比如1000，这个时候分子的coupon 必须要等于分母的折现率才能使得这个债券平价发行。所以coupon rate=YTM. 因此你不用刻意去求YTM，在这种条件下coupon rate=YTM的。
原版书习题，这个国债的价格为1144.63，1144.63不等于面值1000，这个不是平价发行的国债，然后分子的coupon 是60， 因此需要你反求YTM。
----------------------------------------------就算太阳没有迎着我们而来，我们正在朝着它而去，加油！
WallE_品职答疑助手 · 2021年07月11日
嗨，努力学习的PZer你好：
咱们首先千万要弄清楚的是, coupon rate和YTM完全不是一个东西，一个是分子上面的，一个是分母上面的。千万不要把coupon rate 当YTM用。
在债券是平价发行，且债券持有到期的时候。coupon rate和YTM才是恰巧相等，但就算相等也只是数值上的相等，两者并不是同一个含义。
那么这里债券不是平价的，因此需要反求出IRR来。课件上有的时候直接给的，一般都是零息平价发行的国债(如下图)，因此不用计算。
----------------------------------------------努力的时光都是限量版，加油！
SHUANGSHIYI · 2021年07月11日
老师您好，我还不是很明白之前的疑惑。基础课讲义Reading35中的固定利率债券使用二叉树估值VND，然后计算fair value使用的就是平价发行的YTM=coupon rate作为government bond的yield来计算credit spread呀。讲义的第193页和198页。这和课后题计算的credit spread方法不一样。课后题的两个yield都是通过IRR反求的，基础班讲义只有corporate bond的yield是通过IRR反求的，国债收益率直接使用的题目中相同期限的收益率呀。两种计算方法的结果肯定是不同的，而题目条件几乎是相同的。麻烦老师再帮我看一下这个问题，谢谢。
