【2011Q3】【机构IPS】【流动性需求】

嗨，努力学习的PZer你好：

不是说当年度收到的donation都要全部支付出去吗？

对的，Foundation当年收到的Donation需要全部支付出去，这是法律所要求的（Flow-through）。

但是注意，这部分Flow-through的Donation会算在Foundation的Spending amount里面，但不会算在流动性需求（Liquidity needs）里面。

为什么这题的支付可以抵流动性需求？

因为流动性需求Liquidity needs就专指：需要从资产中变现的流动性 。即，这部分流动性一定是来自资产，Asset base。

Flow-through的Donation不是从资产中变现的得到的，因此不能算在Liquidity needs里。

不过现在机构IPS不会考这种计算题了，所以本题了解即可。下面就大概讲一下：

假设Foundation每年的支出的是法定最低的Spending rate 5%，那本年的Total spending是：

5%（Legal spending requirement） + investment expense + Flow-through（这是法定规定必须花费出去的Contribution）

以上是该Foundation本年的支出Spending amount。

那真正的Liquidity needs，即，需要由Asset base支持的金额是：

5%+Investment expense，因为Flow-through的部分不需要由Asset base出，当年流入的Contribution按法律要求当年就流出了，不属于Asset base。

于是，在计算Liquidity needs时，要在Spending amount的基础上扣掉Flow-through的Contribution。

也可以参考强化班讲义第25页，在这里Foundation的花费Spending amount如蓝框所示；而真正的Liquidity needs是下面的红框，讲义说是At least 5%，这可以说明，真正的Liquidity needs不包括Flow-through的部分，要从Spending amount里扣掉Flow-through。

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