您好，以上三者的关系有点不清楚。以押题97页3.5来说。我知道这个肯定是少short了future，就是underhedge。但是这跟interst rate和duration有什么逻辑关系，如何推导出答案的。
pzqa015 · 2021年05月24日
嗨，从没放弃的小努力你好：
同学你好
这道题要判断出underhedge后，BPVA与BPVL的大小，若BPVA＞BPVL，那么你underhedge是基于int rate reduction的判断，反之，是基于int rate increased的判断。这个有点绕哈，同学慢慢理一下思路，我把这道题的解题过程又写了一下，同学看看能不能懂，哪里不懂继续追问。
----------------------------------------------虽然现在很辛苦，但努力过的感觉真的很好，加油！
src · 2021年05月24日
懂了，就是因为bpv是受到int rate影响的。因为现在整个portfolio的总bpv是大于0，如果int rate下降会使得portfolio的value上升，从而获益。 我之前想不起来duration和intrate的关系了，其实就是P=-Ddy-1/2convexity dy^2的关系，当D变大，利率下降使得P更大了。这道题里underhedge使得D变大了。
