Active Risk

嗨，从没放弃的小努力你好：

经典题第28页 Active share 和 Active Risk的第一题：

相关性低，组合和benchmark就越不像，所以主动风险越大：

是这样两种情况作比较，一种是组合与Benchmark不同的是同一个行业内两只股票权重有差异，但股票是相同的。另一种情况是不同行业内两只股票权重有差异，此时不仅股票不同，行业权重也不同，那不就是相比Benchmark差别更大么。因此，这道题调仓后主动风险是上升了。

第七题（31页）：为什么要lower active risk反而是要做行业分散

benchmark通常是分散化最好的组合，因为它保罗万象。所以如果组合投资的越分散，那么它就越像benchmark, AR就越小。这种分散可以是个股层面也可以是因子层面。你想benchmark的分散化很好，如果组合只是集中投几个行业，那么它肯定长得不像benchmark，此时AR才大。

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就算太阳没有迎着我们而来，我们正在朝着它而去，加油！