non parallel shift

嗨，从没放弃的小努力你好：

不好意思同学笔误了，是butterfly（curvature)不是twist(curvature)，谢谢提醒，我大概明白你的意思了，你是说shift除了传统意义的平行移动（各个期限同涨同跌且幅度一样）外，还是包括长短期涨跌幅不一样（比如长期长得少，短期长得多），所以包含了twist这个因素（flatten或steepen)，所以你认为这两个因素不是完全不相关的，是这样吗？你可以这样理解，shift是短期、中期、长期收益率同时上涨或下跌，这个词可以翻译成“移动”，相当于你把收益率曲线往上挪了，只不过不平行挪，而twist可以翻译成“旋转”，那么可以理解为长期与短期围绕中期旋转，就不是挪这条收益率曲线了，而是转这条收益率曲线，比如短期下跌，中期不变，而长期上涨，相当于逆时针旋转，这样会steepen，反之会flattern。

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我知道parallel是和nonparallel相对的概念，也知道有三种新的分类办法。我重新提一下我的问题，即在新的三类法里面，第一类的shift factor，它包括twist factor（flattening/steepening），因为它不仅仅含有parallel shift（注意这里只是个描述，不是另一个分类方法！）。然后，老师你把twist和butterfly混淆了。

问题是在三分类的维度里，shift包括non parallel shift，这里面就要twist的factor

嗨，从没放弃的小努力你好：

同学你好，我引用二级固收讲义的图，请你先看一下，parallel与non paralle是一个分类维度，比较粗糙，shift（level）、steepeness、twist(curvature)是另一维度，更加精细化，图中三分类的解释比例与三级固收不一样，请忽略（这都是实证检验的结果，不同教材引用的数据不一样。）不知道这样回答你能否看懂。

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可显然是在一个维度里考量了呀，第一个factor占82%的就是包含non parallel 和parallel shift呀！

嗨，从没放弃的小努力你好：

这三种是不相关的，任何一种收益率曲线的变动，都可以分解成这三种。non parallel是比较宽泛的分类，是与parallel相对应的，而这三种分类是精细化的分类，non paralle的确包含twist，non parallel是由steepen与twist组成，但non parallel与这三种是两个维度的考量指标。

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努力的时光都是限量版，加油！