lixiaobai · 2021年05月07日
老师，这道题题干信息很简单，就是一个endowment，问我们现在通胀变化时对他的风险承受能力有什么影响，但是这个第二问就是关于通胀变化时的结论，答案给的说法我看不懂，它说通胀增加时风险承受会减少（这个我能理解），它又说通胀增加时风险承受会增加（这个我无法理解）
Determine how a change in each of the following factors, holding all else constant,
affects the risk tolerance (increases, decreases, does not change) for the endowment:
i. private donations
ii. expected inflation
发亮_品职助教 · 2021年05月12日
嗨，从没放弃的小努力你好：
这是真题呢。这个思维是不是有点像 overfunded 的养老金雇主如果不打款它的风险承受要增加
不好意思，我看了下，这是11年的一道真题。因为没有11年的原版书，也不知道当时的教材是咋讲的，但从这道题而言，就是需要分情况讨论一下的。解释的话按答案的理解，大概有个印象即可。关于inflation这个点，现有原版书没有在这里有过多讨论，翻看了下考纲也没有要求哈。
分析思路上有点像那个Overfunded时的DB。
----------------------------------------------努力的时光都是限量版，加油！
发亮_品职助教 · 2021年05月10日
嗨，努力学习的PZer你好：
这是一个开放式的讨论问题，让想让分析一下，当Expected inflation上升时，是如何使得Risk tolerance上升的，又是如何使得Risk tolerance下降的。没有确定的影响。原版书也没结论，就要用分析框架来分析。没有确定性结论的题目，考试不太可能会碰到。
他的解释是，由于Endowment的目标Spending rate恒定，且要保证购买力不变，所以当Expected inflation上升时，Endowment要实现目标的话，需要实现的Nominal return就必须要提升。在这种情形下，Endowment必须要提升自己的风险承受能力，不然就不太可能实现这么高的收益率。这是答案的解释。
----------------------------------------------虽然现在很辛苦，但努力过的感觉真的很好，加油！
lixiaobai · 2021年05月10日
这是真题呢。这个思维是不是有点像 overfunded 的养老金雇主如果不打款它的风险承受要增加
