a rolling three-year average spending rule, based on the endowment’s beginning-of-year market value for the last three years.
----老师，这个意思是过去3年的spending rate的平均值，还是过去三年的spending金额的平均值？
发亮_品职助教 · 2021年05月10日
嗨，努力学习的PZer你好：
a rolling three-year average spending rule, based on the endowment’s beginning-of-year market value for the last three years.
----老师，这个意思是过去3年的spending rate的平均值，还是过去三年的spending金额的平均值？
过去3年的Asset Market value取平均数，然后Spending rate是恒定的。
基于Market value的话：Spending amount = spending rate × Average asset market value，这里面Asset market value随着市场的波动而波动，因此Spending amount也会随着市场的波动而波动，行情好的时候会多发放一些Spending amount，行情差的时候会少发放一些。同时由于给Asset market value取了移动平均，就平滑了数据，避免了某个年份Asset value变动过大带来的影响。
----------------------------------------------努力的时光都是限量版，加油！