老师你好，
经典题里面考到了关于ETF和open-ended mutual fund的流动性的对比，结论是mutual fund的流动性更高。对于这一点有点不理解。我的理解是mutual fund（open-ended）是相对于封闭式基金来说的，正是因为开放式基金可以申述所以，如果不想要可以卖回给发行的基金公司，也不需要有二级市场。而封闭式基金因为不能申赎，所以封闭式基金有二级市场，这可以提高封闭式基金的流动性。ETF也有二级市场，为什么流动性反而不如开放式基金呢？
谢谢！
maggie_品职助教 · 2021年04月28日
嗨，努力学习的PZer你好：
是的，你的理解没错，一般来说ETF是比mutual fund的流动性要好的。但是也有例外，下面介绍。但是从这道题的角度，他错在说两者的流动性相同。
开放式基金和ETF作相比，开放式基金申购赎回都是找基金公司，所以不存在你买卖找不到对手方的问题。而ETF虽然有二级市场，但并不代表有二级市场流动性就好，如果遇到成交量比较寡淡的ETF（一般都是些资产管理规模较小的ETF）会出现的情况，这种ETF会有比较大的买卖差价 ，差价越高则越不容易成交。（请参考如下原版书的原文）
Disadvantages of the ETF structure include the need to buy at the offer and sell at the bid price, commission costs, and the risk of an illiquid market when the investor needs to buy or sell the actual ETF shares.
----------------------------------------------加油吧，让我们一起遇见更好的自己！
miaolu27 · 2021年04月28日
明白了，感谢老师耐心细致的回答！~