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同学你好，

1）high positive returns指的就是asset return，简而言之就是这个产品在经济下跌的时候能赚钱。如果细分来看，就是capital gain+income。

2）“利率”有多重含义，需要具体问题具体分析。

一般来说，经济好的时候，rf高。这就是“经济好的时候利率高”；

对于本题而言，经济差的时候，资金会选择购买避险工具（短期）国债，所以债券的价格飙升，导致债券的yield或者说投资者要求的required rate of return降低。这是经济不好的时候利率低。

经济不好的时候，由于大家都去买国债，所以国债的total return（capital gain+income）升高。这是“经济不好的时候“利率”也高”。但一般不把total return叫做利率。

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这道题答案解析过于复杂，提供一个更为简单的思路供参考。

经济差，投资者选择购买避险工具（短期）国债，所以债券的价格飙升，导致债券的yield或者说投资者要求的required rate of return降低。此时required rate of return是有可能降低到nominal risk free rate之下的。甚至当经济差到一定程度的时候，即使是负利率的产品，也有投资者愿意买，所以本题直接选择A选项即可。