请问一下公式里为什么有(curve shift in bps)/100

嗨，努力学习的PZer你好：

请问一下公式里为什么有(curve shift in bps)/100

因为表格里面的Partial PVBP，是债券每100元面值的Partial PVBP。这里的Partial PVBP单位是每100元，Portfolio的Par amount单位是1元，两者不能直接相乘，所以给Partial PVBP除以100是先换成每1元的Partial PVBP.

然后Portfolio par amount × （Partial PVBP/100）就可以直接相乘了。

具体来看的话：

由表1我们可以知道，债券Market value = 50,000,000

在表2中，以Current portfolio为例，1-year的Partial PVBP为0.0020。这个Partial PVBP代表的意思是1-year的利率变动1bp时，组合的价值变动0.0020元。

对于一个Market value为50,000,000的组合，这个Partial PVBP就太小了，不可能利率变动1bp，组合的价值只变动0.0020这点。所以这个Partial PVBP一定不是用组合的Market value 50,000,000算的。

事实上，这个Partial PVBP是用面值100算的（从原版书例题、课后题中总结出来的规律）。那这样的话，1-year的Partial PVBP=0.0020，代表的意思就是：1-year的利率变动1bp时，面值为100的Portfolio，他的价值会变动0.0020，那面值为1的Portfolio，他的价值会变动（0.0020/100）

对于我们的Portfolio，他的面值是50,000,000，那么1-year利率变动1bp时，组合的价值变动：50,000,000 × （0.0020/100）× 1bps

总结成答案的公式就是：

Price change = - Portfolio par amount × partial PVBP × (curve shift in bps)/100

注意，Partial PVBP可以用债券的market value算，也可以用债券的Par amount算，也可以像我们这道题以及原版书正文，用面值100来算；不过答案给了这个公式，以及结合原版书的例题，如果没有做特殊说明，就先认为Partial PVBP是用面值100算的哈~~然后算利率变动时，组合的价值变动，我们就用上面的公式计算即可。

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虽然现在很辛苦，但努力过的感觉真的很好，加油！