Hertz_品职助教 · 2021年04月18日
嗨，爱思考的PZer你好：
同学你好~
这里考察的是“hedging multiple currencies”这个知识点。
根据题意，我们现在持有的是澳元AUD和新西兰元NZD外币资产，因此我们对于这两个头寸都需要通过short forward 头寸来进行hedge。所以题干中给到的二者的相关系数是0.85是用不到的。如果我们对澳元和新西兰元两种外币资产，一个是多头一个是空头，此时他们相关系数高，可以起到分散化的作用，这时也就可以通过B和C选项说到的通过交叉对冲或者最小方差对冲法了。但本题我们对两种外币资产都是多头头寸，都需要进行short forward，所以就只能是A选项说的，对每一种货币单独进行hedge了。
（如有疑问 欢迎追问）
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Hertz_品职助教 · 2021年04月21日
嗨，从没放弃的小努力你好：
同学你好~
最小方差对冲法（Minimum-Variance Hedge Ratio）是一种统计方法得到的hedge比率的方法，其实没有实在的经济含义。
具体方法，为了方便解释，我们还是举个例子，现在本币是USD，外币为EUR，我们投资外币资产，面临两个风险，一是外币资产本身的风险Rfc, 二是投资到期的时候，由EUR转回USD的汇率风险Rfx, 因此如果我们要完全hedge住风险，其实从最本质上看就是要对冲Rdc的变化的(因为Rfx,Rfc 最终影响的是Rdc)。所以这种情况下我们直接研究对冲工具（比方说我们用forward合约）与Rdc之间的关系，通过回归方程，找到Rdc与hedge工具Rforward 之间的比率，即Minimum-Variance Hedge Ratio h。
（关于Minimum-Variance Hedge Ratio的知识点在基础班 R17——Hedging Multiple Currencies——Minimum-Variance Hedge Ratio有讲解，同学感兴趣可以听一下~）
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