债券第一课

嗨，从没放弃的小努力你好：

流动性好不是收益率低吗？

对的对的。债券的流动性不好的话，债券的收益率Yield里，肯定有一块对流动性的补偿。

同理，如果债券的流动性好的话，这个收益率Yield也会更低，因为流动性补偿更低。

老师好像说，流动性好，还有额外收益

老师这里的意思是，我们在使用Expected return分解模型算债券收益时，并没有考虑到债券做Financing带来的收益。

例如，咱们投资了国债，然后可以按照Expected return的5步法分别算出对应的收益，如Yield income, rolldown return等等。

但是国债还有一个额外的好处，就是国债的流动性非常好，在Repo market非常受欢迎。那这样的话，我们实际上还可以把手上国债通过Repo market借出去，这样还可以额外有一个借出债券的利息收入。

如果债券的流动性越好、越受市场欢迎，那这个产品在Repo market上就越是容易借出去赚到较好的利息收入，这是老师课上讲解的意思。

但是，在Expceted return decomposition这个知识点下，我们算收益时，没有考虑到这种financing带来的好处。

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