老师这个是经典题里的，题干里说了currently has sufficient surplus to support its liabilities,那么是不是现在就是一个overfunded的状态啊（hedged portfolio已经可以cover claims了，那么surplus portfolio应该去追求高收益，这部分来自于机构IPS保险和银行的那部分），那不是surplus的部分可以去追求高收益了吗？应该投equity大一些的啊对吗？
郭静_品职助教 · 2021年03月30日
嗨，爱思考的PZer你好：
我觉得你对ALM方法的理解似乎有个小误区~
对于ALM的资产配置方法，主要目的就是asset可以cover liability.
Two Portfolio Approach中，将Asset分为两部分：Hedging Portfolio和Return-seeking portfolio.
overfunded时，资产已经可以满足cover liability的要求，所以就可以选择更保守的投资方式，只需要满足资产的投资收益率等于负债的折现率即可。
underfunded时，由于hedging portfolio只能够cover部分的liability，所以return-seeking portfolio就需要更aggressive的投资寻求资产增长的目标。
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