过程 · 2021年03月13日
辅导员您好，基础班老师讲过在Initial recovery stage 投资债券是不明智的选择，因为这时候bond yields may continue to fall in anticipation of further disinflation but are likely to be bottoming；在early expansion阶段，老师讲，投资bond也不是好的选择，因为short term rates开始上升，long term rates是stable或上升，bond价格下降。但是如果按照early expansion的这个逻辑分析，在initial recovery阶段，rates在低谷阶段，bond的价格与其成反比，应该建议买入才对。我的逻辑应该不对，请指教。谢谢！
香蕉树上的考拉 · 2021年03月13日
我的记忆方法就是二级学过：bond是抗通胀的，逆周期的。所以在initial recovery和early expansion阶段都是经济比较好的阶段，bond反而表现不好。希望能帮到你。打扰了。
过程 · 2021年03月13日
感谢！你说的很有道理。不过我在想，如果用我上面讲的bond价格和利率成反比的思路来分析“在经济不同阶段是否值得投资债券”这个问题，结果有时会出现矛盾（比如initial阶段）。不知道错误根源在哪里？还是上述方法有前提或局限性？谢谢。
香蕉树上的考拉 · 2021年03月13日
我理解是这个点应该是Long term rate会对 bond价格的影响。early expansion 你分析的是长期利率上升，但是initial你说的是ST利率谷底。这里不一致。其实initial expansion也应该是看长期利率，这时候长期利率也上升，所以P下降。所以不要投资。这里有点绕我也听了好久琢磨好久。希望能帮到你，如果没回答对，sorry
源_品职助教 · 2021年03月13日
嗨，努力学习的PZer你好：
bond yields may continue to fall in anticipation of further disinflation but are likely to be bottoming这句话，是经济刚开始复苏的时候描述，但并不是不买BOND的原因。
同学你可以听一下这里的课程。何老师说的是are likely to be bottoming，表明这个利率就要到谷底了，那么很快就会反弹。利率未来总体趋势都是一个反弹上升过程，所以债券未来价格趋势就是下降过程。所以不投资BOND。那么这个观点就是和early expansion中用到的理论统一起来了。
----------------------------------------------努力的时光都是限量版，加油！
