wide spread curve flattens

嗨，从没放弃的小努力你好：

一般收益率曲线就是向上倾斜的，即，长期利率大于短期利率，此时就存在一个长期、短期利率之间的Spread。

这段话主要讨论的就是这个长、短期利率间的Spread变化。

When a wide spread curve flattens就是说这个Spread变小，后面有进一步地描述Spread是如何变动的：

the yields of longer-maturity bonds decline by a magnitude that is greater than the magnitude of changes (up or down) in the yields of shorter-maturity bonds

他说长期债券对应的收益率下降的幅度（by a magnitude），要大于（greater），短期债券对应的收益率的下降幅度。

也就是说：长期利率下降的幅度更大，短期利率下降的幅度相对更小。

例如，原来30-year利率为5%，1-year利率为1%，原来的长期、短期利率Spread为：5%-1%=4%；

现在长期利率30-year下降至2%，短期利率1-year下降至0.9%，现在的长期、短期利率Spread为：2%-0.9%=1.1%

显然，长期利率下降幅度更大，短期相对更小，这个Spread由4%下降至1.1%，就是他说的 wide spread curve flattens

Accordingly, the optimal portfolio construction strategy is to be underweight shorter-maturity bonds and overweight longer-maturity bonds.

在这样的利率曲线变动之下，我们对应的策略应该是：Overweight longer-maturity bonds，增加长期债券的头寸；

Underweight shorter-maturity bonds，降低短期债券的头寸。

原因也非常简单，长期利率下降幅度更大，长期债券会有较大的Capital gain，Overweight是有利可图的；

短期债券下降的幅度更小，短期债券的盈利有限，Underweight短期债券是OK的。

另外在下次提问这种句子的理解是，请标注一下来源，我需要看上下文的情景。有些句子并不是结论，就是对某种情景的分析。

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