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蝈蝈@嗅 · 2021年01月24日

SMM与CPR的转换公式，已搜索并看过几个解释，依旧不懂。

  1. CFA I
  2. Fixed Income

1-SMM的12次方=1-CPR


1-SMM和1-CPR到底是什么意思？


为什么年化是复利，而不是等于SMM乘以12？


谢谢。

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1 个答案

吴昊_品职助教 · 2021年01月24日

同学你好：

SMM和CPR都是提前偿还率，SMM是月提前还款率。CPR是年提前还款率。现在两者之间要做转换。每个月提前还款SMM，十二个月下来就是(1-SMM)^12。换一个维度，每年提前还款CPR，一年下来就是1-CPR。所以(1-SMM)^12=1-CPR。

至于复利，你想一下，第一个月提前还款SMM，还剩下1-SMM，第二个月是在剩下的基础上提前还款SMM，所以还剩下(1-SMM)^2，以此类推。

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