在portfolioR46中，equity risk里提到经济好的时候Rf低，P高，所以P/E高；但是我记得在讲到real deault rate的时候，老师讲的是经济好的时候Rf高啊？这个是因为分情况吗？请老师解答一下
星星_品职助教 · 2020年11月30日
同学你好，
框架图里的P/E那个地方是两个独立的结论，我给你列出来。
1. The P/E tends to rise during periods of economic expansion---经济扩张会使得PE上升
2. Falling real interest rates, possibly associated with falling volatility in real GDP growth----利率下降会使得PE上升，而这个利率下降往往是由于real GDP growth的波动下降所导致的。
这是独立的两条，针对的都是P/E，并不是经济扩张导致利率下降。