2018年Essay 真题中3-C

嗨，从没放弃的小努力你好：

“是否可以解释下答案，为何需要提供 Cash Reserve 以及这个政策调整的理解”

整个这道题，其实有点偏离我们今年的考纲。这个C问已经没有在考纲里面了。所以这道题大概了解下即可。

C问是这样，我们现在的Spending rate是基于本年Average monthly asset value的5%，也就是基于本年月平均资产额的5%，但是，其实我们并不会在期初就知道每个月月末的资产Value是多少，所以站在本年年初我们其实就无法知道本年应该花费多少钱。

那这样的话，基金的花费面临一定的不确定性，基金会有一个预估的Spending amount，根据这个Amount预留出来一部分Cash reserve，目的就是用来应对将来发生的unusual requirement；

所以，预留Cash reserve的最主要原因就是我们每个月的资产规模是多少其实在期初是不知道的，也就是本年具体花多钱在期初无法知道，所以需要预备一些Cash应对不确定性。

5% of the beginning-of-the-year asset value，其实在年初就可以知道本年的预算是多少，这样的话，本年支出的确定性高，因此预留的Cash reserve可以比较少。

换成verage monthly asset value的5%之后，Spending的不确定性增加，预留的Cash reserve就需要增加，以应对不确定性。

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