老师请问，是不是无论Expansion Option还是Abandonment Option都可以套用这个公式：Option Value=NPV All减去NPV, NPV All就是[50%*Value(High)+50%Value(Low)]/(1+r)折现后的值，因为这个option value是什么减什么，会有困惑。
王琛_品职助教 · 2020年11月27日
> 为何Abandonment Option的第二步求50%的时候不像Expansion Option扔掉不执行的50%呢？0.5*341.1+0.5*（-207.14）而不是0.5*（-207.14）？
- 亲因为 Abandonment Option 中，即使后续的项目失败了，现金流的情况也是：CF0：-1100，CF1：+300+700，只不过第二年和第三年的现金流没了，变成了第一年的 700
- Expansion Option 中，如果第 2-10 年的需求是低，那么就不在第一年末新投入 190m 了，相当于 50% 啥也不做
- 这里如果有疑问，建议可以把例题从头听一下，在一个完整的逻辑框架中先理解各自项目的情况，然后再去对比或者考虑细节问题，不然非常容易搞混，或者陷在细节里
王琛_品职助教 · 2020年11月26日
- 亲你的第一个理解是对的
- 第二个理解我没看懂，实务期权部分，建议结果具体题目，要看题目考察的项目类型，是 expansion 还是 abandonment；以及题目求的是什么，是考虑期权的 NPV，还是期权价值
- 我之前回答过一个类似问题，不知道能否解决你的疑问，请参考：https://class.pzacademy.com/qa/57169