50bp是cost of earnings investment return，不是针对Return部分的成本吗，为什么是乘在括号外面(1+5.5%)(1+50bp)(1+3.5%)，而不是(1+5.5%+50bp)(1+3.5%)或者(1+5.5%(1+50bp))(1+3.5%)？ 如果是上午题，做成加法是对是错呢？
Shimin_CPA税法主讲、CFA教研 · 2020年11月24日
嗨，爱思考的PZer你好：
这里的成本是foundation的management fee。也就是说AFMR的收益除了要满足每年的distribution、通货膨胀的压力，还要支付给基金经理一笔管理费，管理费属于成本。这三个return的目标用几何平均，分别用三个括号相乘是最准确的。
如果是上午题，根据历年真题给的答案解析，加法和乘法都是正确，因为能看出计算过程，所以这块给分比较灵活。当然某些年份也有过特殊要求，要求用geometic return来计算，那就按题目要求来。
-------------------------------虽然现在很辛苦，但努力过的感觉真的很好，加油！