maggie_品职助教 · 2020年11月20日
嗨，爱思考的PZer你好：
这道题干虽然描述了3个状态，但其实就是两个状态，中间的归零状态不计。
状态1：两个相同行业的股票比benchmark一个+1%一个-1%； AS=1%
状态2：trade back to benchmark weight； As=0（归零）
状态3：两个不同行业的票比benchmark一个+1%一个-1%；AS=1%
简单来说这道题问是与benchmark相比，组合调仓前后主动风险发生怎样的变化（状态2相当于是一个归零的状态，这里比较的是两次调仓即状态1和3）。与大盘相比，Fund TMT第一次持股的主动差别投的是同一个行业，然后归零（trade back to benchamrk weights）,第二次持股持有的是不同行业的股票，虽然调仓前后active share相同都是1%，但调仓后投资的是不同行业，组合与benchmark的相关性更小（与大盘更不像），所以主动风险更高。
-------------------------------就算太阳没有迎着我们而来，我们正在朝着它而去，加油！