接上一个问题哈，大宗商品里说roll yield contango时候是负的。。。。可是衍生品学的roll yield=f-s/s，那么contango的时候应该是positive roll yield呀！f大于s啊。怎么回事呢？还是说这两个都是叫roll yield但是不是一个东西？ 怎么理解他们的区别呢？
xiaowan_品职助教 · 2020年11月17日
嗨，努力学习的PZer你好：
同学你好，
它们是一样的。可以看我的总结：
当期货价格>现货价格，即contango结构时，long futures的roll yield = （S-F）/S，为负；short futures的roll yield = （F-S）/S，为正；
当期货价格<现货价格，即backwardation结构时，long futures的roll yield =（S-F）/S，为正；short futures的roll yield = （F-S）/S，为负。
是正是负除了要看contango还是backwardation之外还要看long头寸还是short头寸。
-------------------------------就算太阳没有迎着我们而来，我们正在朝着它而去，加油！