roll yield到底怎么理解呀 为什么说它是一个额外的收益或者cost？

嗨，努力学习的PZer你好：

同学你好，

1. roll yield是在操作forward/futures时自然产生的gain/loss，用于hedge时，是short forward/futures，之所以说是额外的，是因为我们想要完美hedge，肯定是希望有一个和现货头寸价格变化完全一致的空头头寸，这样才能完全对冲，但是运用forward/futures时，由于有roll yield的存在，使得有额外的gain/loss产生。

2. 举个例子来说，假设short forward，现在forward价格F，现货价格S，由于交割日forward和现货价格会趋同，就假设这个价格是ST，那么从现在到交割日，我们short forward的收益是F-ST，而short 现货的收益是S-ST，两者的差异（F-S）再除以S就是roll yield。如果是long forward，那么从现在到交割日，我们long forward的收益是ST-F，而long 现货的收益是ST-S，两者的差异（S-F）再除以S就是roll yield。

-------------------------------
就算太阳没有迎着我们而来，我们正在朝着它而去，加油！