CFA二级，在R35一节的课后题讲解中计算风险敞口的折现率为何使用的是表格中的远期利率而非二叉树中给的利率

在R35信用分析模型一节的课后题第二个case中第18题讲解中计算风险敞口的折现率为何使用的是表格2中的远期利率而非表格3中二叉树中给的利率，而在讲解上一个case中11题第8题计算风险敞口的折现率没用到forwardrate。请问2个题目有什么区别？折现率应该如何选择呢？

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吴昊_品职助教 · 2020年10月13日

同学你好：

计算每个时间点的exposure，用到的原理就是二叉树折现，由于每个时间点上各个节点都会包含相同的coupon，所以我们可以统一放到最后加上固定的coupon即可。

原版书第18题答案解析中，确实用的是二叉树的节点价值，加权平均后得到的exposure。其实表3的二叉树就是由表2推导得到，二叉树的本质就是forward rate。所以老师的讲解也没有问题。两者都是可以的。

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