问一道题：NO.PZ201601200500001104

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问题如下：

4. What is the value of equity at time zero?

选项：

44,055.

77,973.

122,027.

解释：

The value of equity is the PV of cash distributions to equity:

$P V = \frac{37, 542}{1.19} + \frac{39, 536}{{1.19}^{2}} + \frac{41, 201}{{1.19}^{3}} + \frac{42, 496}{{1.19}^{4}} + \frac{40, 375}{{1.19}^{5}} = 122, 027$

不是用OCF- principal payment来折现吗，也就是NI+dep-divd，这里为什么直接用divd来折现了？

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1 个答案

王琛_品职助教 · 2020年09月18日

嗨，爱思考的PZer你好：

同学你好，

这道题目的考点是 Claims Valuation approach，这道题目碰巧给出的 dividend 与通过公式计算出来的 CF to shareholders 的金额是一样的
关于 CFE 的公式，你列的也不对哈，不是减去 divd。CFE = NI + Dep. - principal payment

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就算太阳没有迎着我们而来，我们正在朝着它而去，加油！

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