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Catherine~ · 2020年09月09日

关于YTM的概念问题

请问老师,YTM是到期内部收益率,也是债券折现率,它跟每期的利率1/y什么关系?跟EAR什么关系?能举个带数字的折现求和例子吗?谢谢
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吴昊_品职助教 · 2020年09月10日

同学你好:

EAR是一年付息一次的有效年利率,而YTM是持有至到期收益率,不是你说的到期内部收益率(是不是和IRR混起来了)

对于每年付息一次的债券来说,EAR和YTM是一致的。截图中的公式(基础班讲义P159)代表的就是EAR和YTM之间的转换,一年付息m次转换为一年付息一次。

至于你说的YTM和每期利率之间的关系,这个问题问的很模糊,是指每期的spot rate么?如果是的话,首先两个都是债券定价时用到的折现率,区别时,YTM是single yield,每一期现金流采用的是统一的折现率;而spot rate每一期不同,折现的时候分母的数值不同。

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