个人ips中concentrated position on common stock

嗨，努力学习的PZer你好：

1. 视频课中老师讲hedge是对冲下跌风险，保留上涨部分风险，所以cashless collar中short call有一个higher strike price，但是为什么在讲mismatch in character例题的时候，老师又说应该是先short call 再long put呢？正常不是应该担心stock price下降，先long put option吗？如果先short call是为了hedge 原本的long call，那么这里2个option的strike price是否相同，我认为short call的strike price应该较高，这样可以保留一部分上涨风险。但是为什么又说long call和short call完全抵消了呢？这不是与hedge的定义矛盾了么

Hawk手上的头寸有：

1. 从ESOP中获得的call option （这个call是不可以short的，因为是公司给的股权激励计划，只能执行）
2. 为了对冲风险，他自己又做了collar，即：long put + short call（因为他害怕公司股票下跌，所以long put,但为了节省成本才short call）

• 其实这题的目的在于去解释mismatch character，所以题目中并没有讲清楚他买的collar的strike price(所以我们为了方便解释mismatch character，我们就认为，买了和ESOP发的一摸一样strike price的call)

2. 在tax optimization equity strategies的其中construction of completeness portfolio中，为什么老师说hedge完拿到cash的同时stock A还在，再买stock B呢？难道cash不是在卖了stock a之后才获得的吗？如何做到hedge了但是不卖股票也获得cash的，是否这里默认hedge之后通过monetization贷款获得cash再投资买diversified asset吗？这种情况应该是equity minimization而不是hedge了吧。 问题有点长，麻烦老师了。

• 我们这个知识点说的是如何分散化，所以我们是拿Stock A去贷款获得cash，再投资stock B,这里所谓hedge是指stock B和Stock A的相关系数是-1.当stock A涨，Stock B 就跌，反之亦然。所以称作hedge。

-------------------------------
就算太阳没有迎着我们而来，我们正在朝着它而去，加油！