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金 · 2017年11月25日

seagull spread的payoff图为何是海鸥的形状？

  1. CFA III
  2. Asset Allocation
如图，当股价涨到高于8元时，当初以s=5的cost购买，现在以8元的价格卖给对手方，payoff应该是大于0的吧，为何海鸥图是小于0的呢？
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AW2739 · 2017年11月26日

这个是跟不做hedge相比

如果超过了8，本来是可以挣到3＋的升值的。比如长到9，和当时的5相比就挣了4.

但是short call是对方有权执行，限制了upside，最多只能zheng挣3。比如涨到9买call的人行权，必须以8卖出，相当于损失了1的upside. 同理涨的越多损失掉的upside就越大

金 · 2017年11月26日

恍然大悟，谢谢！

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