abandonment option 与 expansion option 的问题

助教你好，

在公司金融第49页和52页，分别有两个例子，一个是abandonment option, 一个是expansion option。

李老师讲的是，

第一步，不考虑实物期权的npv

第二步，考虑期权时候的npv

第三部，两者作差。

我的问题是，第三步为什么应该是两者作差呢？

在Abandonment option 里

abandonment option = NPV overall - NPV project = 66.98-(-19.81)=86.15。这里确实是减

在Expansion option 里

NPV=-5.663+18.346=12.683 但在这里应该是两者相加。

我不是很清楚这个点。

谢谢你。

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王琛_品职助教 · 2020年08月26日

同学你好，

问题 1

第三步为什么应该是两者作差呢？

Project NPV = NPV(based on DCF alone) + (Value of options - Cost of options)
这两道例题中，Cost of options 为 0，所以期权的价值为
Value of options = Project NPV - NPV(based on DCF alone)，即考虑期权的 NPV - 不考虑期权的 NPV

但在这里应该是两者相加。

有一位同学和你的问题类似，请参考：https://class.pzacademy.com/qa/57169

我要回答关注问题