经典题2.2

嗨，爱思考的PZer你好：

“根据“Bonds with longer maturities tend to be less liquid than nearer-term bonds”这一点，Bond2是已经发行3个月的，距离到期还有6年9个月，Bond3距离发行6个月，还有6年6个月到期，Bond2的到期时间更长，不确定性更大，premium也应该越高才对”

这里不存在一个指标可以一锤定音确定哪个债券流动性最好，需要综合地判断表格里的数据。

判断流动性的时候，需要综合判断多个指标，像这道题表格里面的指标，基本上都说明Bond 3的流动性更差。

从Credit quality的角度判断，Bond 3的评级是A，比其他两支债券要差，所以仅从这点可以判断，Bond 3的流动性最差。

参考的是：Corporate bonds with low credit quality have lower liquidity than high credit

从Issue size来判断，Bond 2和Bond 3的发行量比较Bond 1少，所以仅仅从发行量的角度看，Bond 2和Bond 3的流动性比Bond 1要差。

参考的是：Smaller issues are generally less liquid than larger issues.

从Maturity来看，Bond 2和Bond 3相对Bond 1是更长期的债券，Bond 2和Bond 3的流动性比Bond 1要差。

参考的是：Bonds with longer maturities tend to be less liquid than nearer-term bonds

从Total issuance outstanding的角度看，Bond 3的流动性要比Bond 2差；因为Bond 3的发行量较小

参考：Corporate bonds of infrequent issuers are often less liquid than the bonds of issuers with many outstanding issues because market participants are less familiar with companies that seldom issue debt.

从Months since issuance来看，Bond 1流动性最好，但Bond 2和Bond 3都是7年期的债券，已发行3个月和6个月都属于债券生命周期的早期，3个月和6个月的这个差距对流动性的影响并不会太明显。

如果说是一个已发行3个月，一个已发行6.8年，那这个Months since issuance的差异对流动性的影响会比较明显。但3个月和6个月的差异太小，两支债券还都属于期限较长的债券。

以上综合表格里给出的所有指标，可以判断是Bond 3的流动性最差。

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