about enhanced indexing

嗨，努力学习的PZer你好：

“这是否矛盾了？”

这里不矛盾。

Enhanced index的方法是介于Pure index和Active之间的策略。

可以理解成Enhanced index的方法是有一个Range波动的策略，如下图：

横轴蓝线代表主动管理的程度，所以轴的左边是Pure index，主动管理程度为0；轴的右边是Active Management；

而Enhanced indexing是介于中间的策略，如红框。

当基于Enhanced index策略，同时更偏向于加一些主动的策略，最终结果是Enhanced indexing的方法更加偏向于Active management；这么做的目的是使用Enhanced indexing、让组合的收益Outperform benchmark。

当基于Enhanced index策略，不做主动策略、只用来Matching index，他更加偏向于Pure indexing。这么做的目的是使用Enhanced indexing、让组合尽可能的模拟指数、实现被动投资。

注意同样是Enhanced indexing，但是以上2个目的是不一样的。

所以，Enhanced indexing的Turnover大小（相比Pure indexing）完全取决于，Enhanced indexing策略的目的。

如果题目中有说，我们使用Enhanced indexing是Mimic benchmark、尽可能地以低成本模拟指数，或者题干说使用Stratified sampling的方法（Enhanced indexing的具体方法）来模拟指数。

那我们就知道，Enhanced indexing的目的就是模拟指数，所以他不存在主动的调仓换股。并且指数的调整、换股只要不影响指数的主要特征，Enhanced-indexing就不会调仓换股。

在这种情况下，Enhanced-indexing的调仓换股Turnover只会比Pure indexing小。

但如果Enhanced indexing的目的是Outperform benchmark，那显然存在主动调仓。

在这种情况下，指数的调仓换股影响到Primary risk factor时，我们组合要跟着调，除此之外，我们组合还加入了主动的调仓换股，因为产生的Turnover要高于Pure indexing。

所以具体看题目描述，一般更常见的题目是Enhanced indexing来模拟指数。

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